今天咱们来聊一聊，资本结构发展的理论基础有哪些？
一、理论基础
（一）市场择时理论
年，Stein在他的论文《非理性世界的理性资本安排》中首次提出了市场时机假说。
随着金融市场的完善，学者们系统地研究了市场择时与资本结构的关系，提出了市场择时理论。
在资本市场不完全有效和投资者有限理性的假设下，由于市场融资方式多样，股权融资、债权融资存在不同的约束和限制，企业的融资决策容易受到资本市场的误导。
另外企业成长的速度和企业成长的阶段不同，也会导致企业融资的时机有所差别。
首次提出了市场择时理论。
他们认为，企业的股价与发行股票的时机相关，当企业处于发展阶段，成长迅速时，发行新股的交易价格远远大于公司的实际企业价值。
这时企业发行股票是最好的融资方式，降低股权融资的成本，同时投资者的竞争激烈导致股价进一步提升，从而获得更多的股权资本。
相反，当企业处于发展后期或再次进行股权融资时，企业过去的发展情况会对股票价格产生影响，股价可能被低估，这时企业倾向于债务融资。
因此，随着企业的融资行为更加多样化，渠道更加丰富，股票市场时机的选择对资本结构的影响越来越大。
（二）利益相关者理论
利益相关者理论的定义最早由弗里曼学者的《战略管理：利益相关者管理的分析方法》提出。
融券卖空机制提出后，上市公司的利益相关者的关系更加复杂，上市公司的利益相关者包括股东、企业员工、债权人、供应商、零售商等与企业有直接利益的相关者。
这些均是企业发展过程中不可或缺的主体，有助于企业稳定、快速的持续发展。
其次，利益相关者还包含证券监管机构、信用贷款机构、消费者、投资者和分析师等潜在利益相关者，他们对公司的发展有巨大影响，是不可忽视的主体。
企业发展过程中目的不仅是股东财富最大化，更应该