现金周期指企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间，是企业做出短期经营计划的重要依据。财务风险作为反映企业质量和其经营行为后果的重要指标，对企业的持续经营起着至关重要的作用，企业的现金周期长短与财务风险有着密切的关联。实证研究的结果显示，现金周期的各组成部分均与企业的财务风险呈显著的正相关。
现金周期对企业的经营管理至关重要，它的管理效率会影响企业的绩效与价值，更直接影响了企业的流动性风险。
现金周期的原理
深刻理解现金周期的理论，有利于在经营管理中提高现金周期的管理效率。以下图为例，从购买原料到收回销售产品货款，是一个完整的营运周期，即营运周期=存货周期+应收账款周期。
从原料到货至支付原料款的时间段称为应付账款周期。企业在支付原料款后，只有在收到货款时才产生了现金流入，因此企业需要在付出原料款至收到货款之间的现金周期当中，获取所付出款项的融资。
举例说明，假设某企业购入元存货，并约定于30天后支付货款。支付货款30天后，企业将这批存货以元价格出售给客户，客户在45天后支付了货款。上述交易事件发生的时间顺序如下。
从购入存货到销售存货的时间60天为存货周期，从售出存货到客户支付货款的45天为应收账款周期，因此经营周期=存货周期+应收账款周期=天。企业在购入存货后的30天支付货款，这个时间称为应付账款周期。
企业在第30天支付了货款后要到第天才能收到回款，因此需要在这中间的75天获得元货款的融资，这个期间被称为现金周期。
因此现金周期就是企业从支付存货购入款项，到从销售中收回现金的天数，即现金周期=经营周期-应付账款周期=存货周期+应收账款周期-应付账款周期。
可见现金周期依赖于存货周期、应收账款周期和应付账款周期等营运能力指标，现金周期越长，表明企业经营占用资金的时间越长，资金成本就相应提高，也使企业承受了更多的流动性压力。
现金周期如何影响企业绩效和财务风险
现金周期决定企业资金使用效率，也直接影响着企业所需营运资金的数额。据研究，现金周期对企业绩效有着重要影响，绩优企业在现金周期上能够比一般企业少40－65天。
根据美国学者法罗斯教授提出的现金周期模型，在分析了DELL和杰西潘尼的现金周期和美国主要产业现金周期的过程后得出结论：缩短现金周期是企业提升效益的重要途径。
在财务风险方面，研究表明企业可以通过对应收账款周期和存货周期进行调整来减少财务风险。而单就降低财务风险而言，应付账款周期不宜盲目延长，因为延迟付款虽然有利于企业的资金周转，但对上游供应商拖欠货款时间较长会影响企业的信誉形象，从而对后续的盈利能力和经营风险带来不利影响。
现金周期的缩短能够为企业投资提供良好的支撑，当现金周期为负时，大大增加了企业的可用资金，便可以从众多投资项目中选择具有良好盈利能力的进行投资，从而形成进一步降低财务风险的良性循环。
如何改善现金周期管理效率
现金周期管理效率对企业的绩效与价值以及财务风险有着重大影响，因此管理层应当通过采取适当的举措缩短现金周期，从而提升企业资金的使用效率、降低财务风险、提升公司整体价值。
加强库存管理，引入零存货管理理念。精益生产模式（JustInTime简称JIT）可以说是零存货管理理念的最佳实践，它是由日本丰田汽车公司在20世纪60年代实行的一种生产方式。在JIT模式下，生产根据市场需求决定，原材料只有需要的时候才向供应商采购，整个生产线几乎没有库存或库存很小。这便极大减少了存货对资金的占用成本，从而有利于加速存货周转、缩短现金周期。
加强应收账款管理，制定合理的信用政策，避免客户长时间拖欠账款。应收账款作为一种商业信用，一定程度上占用了企业营运资金。
应收账款周期过长会增加企业的现金短缺成本、降低资金使用效率，甚至带来潜在的经营风险。企业应当从建立完善的信用风险管理制度、加强应收账款日常核算与分析、加大应收账款催收及清欠力度、为主要客户设定收款控制方案等方面加速应收账款回笼。
监测经营周期，制定营运指标管理标准体系。经营周期与现金周期及财务风险相互关联，现金周期属于经营周期中占据占用净营运资本的环节，因此不能将财务风险预警和经营周期预警割裂开。经营周期监测需配合以指标体系管理，将现金周期、存货周期、应收账款周期、应付账款周期控制在最优水平，才能更准确了识别和对应经营风险。
由于大多数企业的现金周期为正，这便意味着他们需要为取得存货和应收账款而融资，现金周期越长，融资需求就越大。
同时，现金周期的改变也通常被视作预警信号：现金周期的变长可能表明企业在销售产品或回收应收账款时出现了问题。由于这样的问题可能会被应付账款周期的延长而掩盖，因此对上述几个指标都需要进行实时监测。
总之，企业要在保证流动性的前提下提高营运资本的周转速率，进而提升现金周期的管理效率，最大限度地降低财务风险，提升企业整体的绩效和价值。
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