前言
国有企业环保基金的财务估值以及风险控制涉及的内容很多，本文所谈到的全面识别财务估值风险、财务估值风险评价、财务估值风险管控等仅仅是其中比较重要的几点，虽然本文没有对于财务估值以及风险控制其他方面的措施进行具体探讨，但并不意味着其他措施不重要或者说可有可无。国有企业环保基金管理人员对于财务估值以及风险控制的重要性需要有充分的认识，投入更多的精力来了解把握财务估值风险，并不断总结经验教训，实现这一工作水平的持续提升。文中所提出的观点既有对相关研究成果的借鉴，也有自己的一些体会，这些观点只能被借鉴，而不能够被照搬，环保基金投资人员、财务管理人员需要根据财务估值领域出现的新情况、新问题来不断进行估值方法以及风险管控措施的优化调整，以实现对财务估值风险的有效管控。
一、国有企业环保基金财务估值方法探讨
（一）收益法
收益法是指通过预测被评估企业未来的收益来判断企业财务价值，被评估企业过往经营情况、未来收益的稳定性等都会影响财务估值的准确性。收益法使用过程中，需要考虑企业持续经营以及有限持续经营两种不同的情况，如果是持续经营，那么可以采用年金法以及分段法进行财务评估，如果是有限持续经营，则可以基于分段法思想进行分别计算，然后对于结果进行相加。以年金法为例，财务估值等于企业每年收益（年金）除以折现率，从这一方法来看，折现率一定的情况下，年金收益越高，财务估值也就越高，年金收益一定的情况下，折现率越低，财务估值越高。收益法的适用范围很广，其优势在于能够综合考虑企业各方面的价值，当然如果对于未来预期收益预测不准的话，也很容易导致财务估值失真。具体到环保类企业来说，因为此类企业收入比较稳定，经营周期比较长，因此收益法比较合适。
（二）市场法
市场法是指选择市场上类似企业作为财务估值参考对象，根据参考企业的数据资料来进行财务估值。参考企业估值测算指标主要选择收益类或者资产类参数，例如市盈率、市净率、息税前利润、净资产等，通过对比参考企业与目标企业的上述指标参数来合理进行财务估值。采用市场法进行财务估值需要注意几点：一是参考企业的数据必须真实可靠，以便合理确定价值，如果参考企业的数据不真实，肯定会影响财务估值的准确性；二是参考企业与目标企业之间，相关参数的统计口径与计算方式应该一致；三是参数的选择需要多元化，即根据不同参数来进行财务估值，对于得到的不同财务估值进行调整。举例来说，可以将销售额、净利润、净现金流量、资产总额等作为参数，根据这些参数进行财务估值，然后对于估值结果进行调整。环保企业市场法估值需要着重