学霸在线财务管理第六期

财务管理第六期

Hello大家好！欢迎来到学霸在线呀

步入到大二的下半学期，

相信大家都已经学习了财务管理

这门蕴含着很多计算的课程

是否让你感到有些力不从心呢？

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第六章证券投资

股票投资的目的与特点

1.股票投资的目的

股票投资的目的主要有两种：一是获利，即作为一般的证券投资，获取股利收入及股票买卖差价；二是控股，即通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。

2.股票投资的特点

股票投资的特点是相对于债权投资而言的，一般具有四个特点。

股票投资是权益性投资；股票投资的风险大；股票投资的收益不稳定；股票价格波动性大

第七章营运资金管理

一、营运资金的持有政策

1.宽松的营运资金政策

宽松的营运资金政策是指企业在一定的销售规模条件下，持有较多的现金，在存货方面保持较高比例的保险储备量，采取宽松的信用政策而产生大量的应收账款，应收票据等，即在企业总资产不变的情况下，提高流动资产的占比；或在固定资产等长期资产规模不变的情况下，加大流动资产的投入。

2.适中的营运资金政策（最理想）

适中的营运资金政策是指企业在一定的销售量水平上保持合理，适度的营运资金规模及现金的持有量与支付秩序基本吻合，存货的占用恰好满足生产和销售所用。除非投资收益高于资本成本，一般情况下不保留作为短期投资的有价证券。

3.紧缩的营运资金政策

紧缩的营运资金政策是指企业在一定的销售量水平上尽可能的减少现金持有量，存货的占用也只是满足较低的安全储备量，对于应收账款，应收票据等则采取紧缩的信用政策，以减少其占用，从而使企业营运资产的规模维持在较低的水平上。

二、营运资金的融资政策

1.激励型融资政策

激励型融资政策是指企业的全部固定资产和一部分永久性流动资产所需资金以长期负债，自发性负债和权益资本加以解决，对于临时性流动资产和七部分永久性流动资产所需资金以临时性负债予以融通。

2.配合型融资政策

配合型融资政策是指企业的全部固定资产和全部永久却流动资产所需资金以长期负债、自发性负债和权益资本加以解决面对于临时性的流动资产则以临时性负债融通所需资金。

3.稳健型融资政策

稳健型融资政策是指企业不仅以长期资金（即长期负债，自发性负债和权益资本之和）来融通全部永久性资产（包括永久性流动资产及固定资产）所需要的资金，同时还以长期资金满足部分临时性流动资产对资金的需要；而临时性流动负债只是用于解决一部分临时性流动资产对资金的需求。

三、最佳现金持有量的确定

存货模式

存货模式又称鲍曼模式，他是由美国的经济学家威廉·鲍曼提出的。该模式的建立完全是得益于存货管理中的成本优化思想，所以人们将其称为存货模式。

采用这一模式是以下列假设为前提的，这些假设包括：

第一，企业预算期内的现金需求总量是可以预测的。

第二，企业每天的现金需求量稳定不变。

第三，企业现金余额降至零时，可通过出售有价证券获取现金，且证券变现的不确定性很小。

第四，有价证券投资的收益率及每次转换成本是稳定可知的。

总成本公式：

TC=(T/Q)*F+(Q/2)*K

Q=√(2TF/K)TC=√2TFK

TC——相关总成本；

Q——最佳现金持有量；

T——某一时刻企业现金需求总量；

F——每次出售有价证券的固定转换成本；

K——现金的持有成本（如有价证券收益率或借款利率）

四、信用政策的制定

1.信用标准

信用标准制定信用标准，对客户的信用状况定性考察通过五个方面进行考察，分别为：品行；能力；资本；抵押品；经济状况。

2.信用条件

（1）信用期限

是指企业允许客户从购货到付款的时间期限。企业在进行信用期限的权衡时，通常需要对信用期限相关的收益与成本进行计量。

相关收益，即扣除信用成本前的收益可按以下公式计算

相关收益=年赊销额*边际贡献率（或1-变动成本率）

相关成本包括应收账款的机会成本、坏账损失以及收账费用等。

应收账款机会成本的计算公式为：

应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金*资金成本率

应收账款平均余额=（年赊销账/）*平均收账天数

维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额*变动成本率

坏账损失成本的计算公式为：

坏账损失成本=年赊销额*预计坏账损失率

收账费用等成本，参考书p例7-3,7-4

（2）现金折扣政策，现金折扣是企业在客户提前付款时给予的在商品价格上的扣减，其目的是吸引客户未享受折扣优惠而提前付款，从而缩短企业的平均收账期，减少应收账款占用的资金以及降低坏账损失。

五、存货的经济批量控制

基本经济批量模型（p，例7-6）

设D为某种存货的年需求量；C为平均每批订货成本；KC为单位存货的年储存成本；Q为经济订货量；TC为年订货成本与储存成本之和；P为采购单价。

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撰稿人：郑策

排版：李佳蕊

修订审核：分团委宣传部